Mengapa volatilitas menjadi topik penting dalam ekonometrika keuangan?

Saya tidak tahu apakah ini benar-benar di luar topik, tetapi saya pikir mungkin ada gunanya memiliki pendapat dan jawaban agregat tentang mengapa volatilitas merupakan topik penting dalam ekonometrika keuangan.

Saya pikir itu dimulai dengan teori portofolio dan kebutuhan untuk memahami sifat-sifat momen kedua yang mendasari pengembalian aset. Selanjutnya formula Black-Scholes dan popularitas derivatif menjadikan entitas ini sangat penting dalam Keuangan.

Volatilitas masa lalu dalam harga sesuatu adalah ukuran ketidakmampuan masa lalu untuk memprediksi masa sekarang, karena jika tidak harga akan berubah dengan lancar hanya mencerminkan biaya waktu, dan dalam banyak kasus (tetapi tidak semua) itu bisa menjadi indikator seberapa sulit bagi masa kini untuk memprediksi masa depan.

Oleh karena itu menjadi indikator risiko, dan mempengaruhi nilai-nilai derivatif: membeli opsi akan cenderung lebih mahal jika kedua belah pihak percaya bahwa harga cenderung bergejolak di masa depan dan opsi lebih mungkin untuk dilaksanakan.

Saya pikir alasan utamanya adalah banyak seri waktu keuangan menunjukkan volatilitas tinggi dan model ARIMA standar tidak cocok untuk data dengan volatilitas tinggi. Jadi model deret waktu khusus yang bertanggung jawab untuk ini penting untuk menghasilkan prediksi yang lebih baik.

Model ARIMA sudah mapan sementara model deret waktu seperti GARCH bahwa volatilitas model lebih baru dan lebih terbuka untuk ekstensi dan pengembangan teoretis. Ini adalah alasan mengapa topik ini menarik bagi akademisi.

Saya bukan seorang ekonom, tetapi dugaan saya adalah: 1) ada beberapa opsi / teknik berbasis masa depan untuk mendapat untung dari volatilitas tinggi, dan 2) volatilitas yang lebih tinggi berhubungan dengan risiko yang lebih besar dalam beberapa hal, atau setidaknya kepercayaan investor / kegugupan.

Teori Portofolio Modern (MPT) dan Hipotesis Pasar Efisien (EMH) memiliki asumsi-asumsi penting. Di antara mereka adalah asumsi bahwa semua investor selalu memaksimalkan laba, rasional dan menghindari risiko. Jika hal ini terjadi maka kelebihan vol dan vol kluster dikatakan melanggar bentuk ketat EMH karena ini menunjukkan bahwa harga dapat menyimpang dari fundamental. Tentu saja, kelebihan vol / vol cluster terlihat di semua tingkat granularity dalam seri waktu keuangan.

Ekonom keuangan berusaha menjelaskan mengapa kelebihan vol ada dan bagaimana cara terbaik untuk memasukkannya dalam model mereka. Sementara ide tentang bagaimana memodelkan vol tidak selalu berasal dari ekonom keuangan, yang penting, seperti ARCH / GARCH lakukan, dan kemudian dimasukkan oleh perusahaan keuangan dalam model penetapan harga dan strategi perdagangan.

Volatilitas juga memiliki aplikasi yang agak penting, yaitu dalam penetapan harga opsi. Model Black-Scholes yang terkenal menggabungkan volatilitas masa depan dalam persamaannya. Jadi dapat memperkirakan volatilitas dengan tingkat akurasi yang tinggi sangat penting dalam kehidupan sehari-hari para profesional desk trade derivatif. Itulah sebabnya begitu banyak perhatian diberikan pada akademisi untuk penelitian dan pemahaman yang lebih baik tentang volatilitas.

Volatilitas adalah konsep yang sangat penting dalam keuangan karena alasan sederhana yang penting bagaimana Anda sampai di sana. Katakanlah Anda harus pergi dari Chicago ke Indianapolis. Anda memiliki dua pilihan untuk sampai di sana, Anda bisa mengendarai SUV mewah yang bagus dengan AC dan cruise control atau Anda bisa naik kereta api sebagai penumpang gelap. Musim panas dan gerbongnya 110 derajat di dalam dan Anda begitu panas setelah satu jam sehingga Anda merasa ingin berhenti hanya di tengah jalan. Anda terbanting ke samping railcar dan melukai bahu Anda dan sekarang Anda tidak bisa menggunakan lengan kanan dan rasa sakitnya membunuh Anda. Anda sekarang ingin melompat keluar dan melakukan apa saja untuk membantu meringankan rasa sakit. Anda memutuskan untuk berusaha keras dan tiba di Indianapolis tiga jam kemudian, jumlah waktu yang sama untuk mengemudi. Kedua opsi menghasilkan hasil yang sama,

Hal yang sama berlaku untuk pengembalian saham, tingkat ketidaknyamanan yang dialami dalam perjalanan ke keuntungan pasar saham akhir tahun dinyatakan oleh standar deviasi dan volatilitas. Volatilitas yang berlebihan akan membuat Anda ingin menjual saham atau portofolio. Itu bisa membuat perjalanan sangat tidak nyaman. Seorang investor yang rasional, bahkan orang yang mengklaim dirinya ada di dalamnya untuk jangka panjang akan diuji untuk menjual habis dengan volatilitas yang terlalu banyak.

Dengan volatilitas dan deviasi standar, Anda dapat menghitung salah satu metrik paling penting dari portofolio mana pun yang merupakan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko . Formula seperti rasio Sharpe dan Sortino membantu mengukur risiko pengembalian yang disesuaikan dari suatu saham atau portofolio.

Selain penetapan harga opsi, ini adalah aplikasi volatilitas dan deviasi standar terbaik untuk konstruksi portofolio dan ekonometrik keuangan.