Bloom dalam makalah JEP baru-baru ini menganggap bahwa "peningkatan daya komputasi telah memungkinkan untuk memasukkan guncangan ketidakpastian secara langsung dalam berbagai model, yang memungkinkan para ekonom untuk mengabaikan asumsi yang dibangun di atas" kesetaraan kepastian, "yang mengacu pada jumlah uang yang akan diperlukan sebagai kompensasi untuk risiko. " (Paragraf 2 halaman 154, poin ketiga).
Pemahaman saya tentang poin Bloom adalah gagasan bahwa dengan kekuatan komputasi kita dapat memperlakukan dan mengeksploitasi heterogenitas data. Kita dapat menggunakan data frekuensi tinggi dan / atau skala besar, dalam kombinasi dengan daya komputasi, untuk mengidentifikasi peran guncangan ketidakpastian pada hasil ekonomi.
Dugaan saya adalah bahwa poin Bloom bisa menjadi kritik implisit terhadap teori utilitas yang diharapkan mengingat pentingnya konsep setara kepastian, dan konsep terkait risiko premium, dalam kerangka kerja ini. Apakah tebakan / interpretasi ini benar?
sumber
Jawaban:
Ini mungkin kesempatan yang baik untuk menunjukkan bahwa konsep "kepastian kesetaraan" berarti satu hal dalam ekonomi mikro / pilihan di bawah teori ketidakpastian, sementara itu berarti sesuatu yang berbeda dalam ekonomi makro.
Mikroekonomi / pilihan di bawah ketidakpastian
The Equainty Equivalent dari lotre / taruhan, adalah jumlah kekayaan yang, jika diberikan dengan pasti, menyediakan utilitas yang sama dengan lotre / taruhan. Lihat misalnya "Advanced Microeconomic Theory" Jehle & Reny (2011, 3d ed.), Hal.113.
Makroekonomi
"Kepastian Kesetaraan" adalah situasi dalam model stokastik, di mana aturan keputusan optimal terbukti identik dengan yang akan diturunkan dalam kerangka kerja deterministik (lihat misalnya "Teori Ekonomi Makro Rekursif Lungqvist & Sargent" 2004, edisi ke-2, p . 113-115). Secara informal, ini kadang-kadang digambarkan sebagai "agen berperilaku seolah-olah proses stokastik tidak stokastik", atau "aturan keputusan tidak terpengaruh oleh variabilitas stokastik".
Ini adalah kebetulan lucu bahwa kedua referensi memperlakukan subjek dalam nomor halaman yang sama ...
Konsep-konsep ini jelas dihubungkan oleh sudut "seolah-olah tidak ada ketidakpastian", tetapi mereka berbeda dalam aspek-aspek penting: konsep mikro adalah "pembelian" dari ketidakpastian, memberikan alternatif tertentu ke arah mana agen yang menghadapi gamble tidak acuh dalam hal utilitas, sementara konsep makro muncul sebagai properti dari solusi (dan hanya di bawah struktur model terbatas, atau perkiraan liniernya).
sumber
:)Teori utilitas yang diharapkan didasarkan pada penilaian harapan. Ada lebih dari itu dari sekadar ketidakpastian.
Pertama, investasi berisiko berbeda dari investasi tidak pasti. Risiko biasanya didefinisikan sebagai peristiwa masa depan yang terjadi hanya dengan probabilitas terukur , sementara ketidakpastian muncul ketika kemungkinan peristiwa di masa depan tidak terbatas atau tidak dapat dihitung , tetapi hanya diperkirakan dalam dirinya sendiri (seperti risiko pada risiko). Apa yang saya katakan di sini sebenarnya disetujui oleh penulis. Perhatikan bahwa definisi pertama dari model utilitas yang diharapkan tidak termasuk pertimbangan lain yang berisiko. Bagian dari "premi risiko" adalah ... premi risiko, bukan premi ketidakpastian, dan tidak boleh dimodifikasi oleh pemahaman yang lebih baik tentang ketidakpastian.
Bagian lain dari premi risiko adalah kenyataan bahwa biasanya ditetapkan di luar model ekonomi mikro, biasanya pada saat meningkatkan modal. Tidak ada uji tuntas yang dapat memberikan kepada investor pandangan "dalam" dari model, dan dengan demikian akan selalu ada biaya meminjam uang, yang harus diperhitungkan dalam premi risiko untuk setiap proyek yang membutuhkan uang dari waktu ke waktu.
Bagi saya, apa yang dibahas artikel itu lebih sebagai motivasi untuk mengurangi dampak ketidakpastian, dan juga risiko premium, alih-alih mengubah cara kita memandangnya. Mampu menerjemahkan ketidakpastian menjadi risiko itu hebat, tetapi tidak akan membuat risiko itu sendiri hilang. Untuk beberapa proyek, kemungkinan akan meningkatkan premi risiko karena risiko yang diambil lebih baik dikuantifikasi, karena premium ketidakpastian dimaksudkan untuk menutupi premi risiko tersembunyi / tidak diketahui hanya rata-rata.
sumber