Apakah harga pasar saham dalam risiko eksistensial (yaitu perang nuklir global)?

Pertanyaan Pindah dari Money StackExchange: /money/74002/do-stock-markets-price-in-existential-risk-ie-global-nuclear-war

T: Apakah harga pasar saham dalam risiko eksistensial?

The Krisis Misil Kuba di November 1962 merupakan contoh yang datang ke ambang perang nuklir global, dan sementara pasar turun sampai resolusi, harga indeks tampaknya tidak mencerminkan apa pun yang menyerupai "akhir dunia yang sudah dekat".

Baru-baru ini, deklarasi Putin untuk meningkatkan pengembangan sistem senjata nuklir , komentar Trump tentang perluasan kemampuan nuklir , dan Noam Chomsky menyatakan pertukaran itu "sangat menakutkan" menunjukkan bahwa kita berada dalam periode peningkatan risiko perang nuklir.

Namun, pasar saham AS berada pada puncak historisnya. Bagaimana ini bisa diselesaikan? Saya dapat memikirkan dua kemungkinan:

1. Pasar secara akurat mencerminkan risiko. Krisis Kuba adalah risiko nyata, tetapi kecil, sehingga pasar menurun. Saat ini, risikonya hampir nol, sehingga pasar tidak turun.
2. Pasar mengabaikan risiko eksistensial. Investor rasional mengharapkan pengembalian investasi, tetapi jika investor percaya suatu peristiwa akan membunuh mereka dan harta mereka, kerugian akibat peristiwa itu tidak relevan. Dengan demikian risiko eksistensial, peristiwa perusakan planet, tidak berkorelasi dengan harga pasar saham.

Apakah ini benar, dapatkah harga pasar saham dipercaya untuk secara andal mencerminkan risiko eksistensial?

Saya tidak punya apa-apa untuk dikatakan di sisi empiris.

Di sisi teoretis, saya pikir itu adalah pertanyaan yang menarik, bahkan dalam kerangka kerja standar dengan agen "rasional". Kemungkinan akhir dunia mengurangi arus pendapatan yang diharapkan dari aset (misalnya bagian dari perusahaan) karena mungkin perusahaan tidak akan ada lagi untuk membagikan dividen.

Mungkin Anda tidak akan ada di sana (itulah risiko eksistensial). Mengenai hal ini, prediksi teori ekonomi mikro standar sama dengan prediksi dalam film fiksi ilmiah: preferensi Anda untuk saat ini akan naik, tingkat bunga 'alami' dan tingkat aktualisasi dengannya. (Jika Anda takut akan mati besok, Anda tidak akan meminjamkan uang Anda hari ini ... kecuali untuk tingkat bunga yang sangat tinggi.) Itu berarti nilai pendapatan masa depan turun dan Anda ingin mengkonsumsi semuanya sekarang.

Jadi kedua efek berjalan ke arah yang sama dan prediksi "standar" adalah bahwa harga saham akan jatuh.

Jika Depresi Hebat dan Resesi Hebat baru-baru ini, dislokasi ekonomi dalam sistem perbankan dan investasi, merupakan prediktor yang valid dari konsekuensi ekonomi yang merugikan pribadi dan sosial dari kejadian serupa di masa depan; orang hanya perlu meramalkan bahwa kebingungan ekonomi yang disebabkan oleh peristiwa kerugian besar (dari bencana alam seperti gempa bumi San Andreas yang besar hingga perang Semenanjung Korea yang baru, dengan atau tanpa senjata nuklir, dkk.) sendiri akan menyebabkan penurunan ekonomi besar yang berlangsung lama sekitar 3 tahun bahkan dengan counter stimulus pemerintah yang memadai hingga hampir satu dekade untuk kembali ke pertumbuhan ekonomi organik penuh (karena ini adalah hasil nyata dalam Depresi Hebat dan Resesi).