Mengapa pemerintah berutang takut deflasi?

Sudah diterima secara luas di antara orang-orang yang mengikuti keuangan bahwa berbagai pemerintah di seluruh dunia, termasuk pemerintah AS, melakukan (atau bank sentral mereka melakukan) segala sesuatu yang mungkin untuk menjaga ekonomi mereka keluar dari negara deflasi. (lih. komentar "drop dolar dari helikopter" Ben Bernanke.) Alasan yang diberikan adalah deflasi membuat utang Anda lebih mahal dan lebih sulit untuk diperbaiki.

Alasan ini tidak masuk akal, setidaknya tidak di permukaan. Dengan inflasi, harga secara umum naik ketika nilai mata uang turun; dengan deflasi, harga-harga secara umum turun ketika nilai mata uang naik. Oleh karena itu, dalam lingkungan deflasi, layanan utang akan menjadi lebih mahal tetapi semua hal lain dalam anggaran Anda menjadi lebih murah , dan oleh karena itu, selama layanan utang kurang dari 50% dari anggaran, bukankah negara maju?

Mereka tidak atau tidak seharusnya, takut deflasi mutlak. Tapi ini masalah yang rumit karena ada dua penyebab deflasi / inflasi. Salah satunya adalah perubahan jumlah uang beredar, yang lain adalah perubahan dalam produksi.

Perubahan produksi yang menyebabkan harga jatuh bermanfaat bagi semua orang. Masyarakat menjadi lebih kaya secara materi, dan ini adalah kesuksesan ekonomi yang hebat dalam 100 tahun terakhir.

Namun, harga juga akan menyusut jika jumlah uang beredar turun, karena ada sedikit uang untuk membeli barang. Itu dengan sendirinya tidak akan menjadi masalah besar di lingkungan berbasis pasar di mana harga dapat menyesuaikan atas dan ke bawah. Namun satu hal yang tidak dapat menyesuaikan harganya adalah utang, debitur telah membuat komitmen untuk membayar kembali terlepas dari apa pun jumlah uang beredar dan situasi deflasi.

Itu tergantung di mana Anda berada di dunia saat ini, apakah jumlah uang beredar atau kontrak. Situasi di Yunani sangat bermasalah:

Ini sangat mirip dengan pola Depresi Hebat di AS yang memperlihatkan penurunan 30% dalam jumlah uang beredar 1929-1932. Begitu sesuatu seperti ini terbentuk, itu menciptakan loop umpan balik negatif yang menguatkan diri sendiri di seluruh perekonomian. Sebagai contoh, bagian dari alasan penurunan ini adalah orang Yunani memindahkan uang ke bank di negara lain yang mereka harapkan tetap berada di Euro. Tetapi karena itu, bank-bank Yunani tidak dapat membuat pinjaman baru tanpa melanggar persyaratan peraturan mereka, dan itu selanjutnya menyebabkan jumlah uang beredar menyusut.

Ada banyak alasan mengapa deflasi buruk dan negara-negara melakukan sebanyak yang mereka bisa untuk memerangi deflasi:

1. Hutang menjadi lebih mahal: Seperti disebutkan oleh orang lain, ini bisa membuat lebih sulit untuk melunasi.

2. Ekonomi semakin menipis: Saya merasa ini adalah efek deflasi yang lebih berbahaya. Sekarang ketika deflasi terjadi, sepertinya daya beli kita saat ini meningkat. Jadi secara efektif, orang harus membeli lebih banyak barang. Masalah dalam hal ini adalah bahwa jika harga tidak pulih, ini menandakan bahwa orang tidak menanggapi pengurangan harga awal dan dengan demikian itu juga menandakan bahwa orang menghabiskan lebih sedikit uang untuk barang dan jasa. Ini bisa sangat merugikan karena akan menyebabkan kurang keseluruhan permintaan barang dan jasa dalam perekonomian. Ini, pada gilirannya, akan menyebabkan pengurangan pendapatan dan laba. Dengan demikian, bisnis akan bereaksi terhadap berkurangnya permintaan dengan mengurangi biaya melalui penutupan pabrik dan memecat orang. Deflasi yang terus-menerus dapat menyebabkan efek penurunan spiral di mana bisnis mengurangi produksi atau bangkrut, menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam pendapatan keseluruhan ekonomi dan peningkatan tingkat pengangguran ekonomi. Efek spiral ini adalah salah satu alasan mengapa deflasi tidak diinginkan.

3. Kesulitan dalam menyingkirkannya: penurunan harga yang terus-menerus menandakan bahwa orang-orang kehilangan pendapatan atau mereka tidak memiliki kepercayaan terhadap ekonomi saat ini. Misalnya, jika harga jatuh, orang umumnya harus membelanjakan lebih banyak karena sekarang mereka memiliki daya beli yang lebih tinggi. Namun, jika harga terus turun berarti ekonomi secara keseluruhan mengurangi pengeluarannya. Menambahkan efek yang dijelaskan dalam dua (2), orang akan terus kehilangan kepercayaan pada ekonomi dan menabung lebih banyak. Hal ini dapat menyebabkan lingkaran umpan balik di mana orang melihat harga jatuh -> melihat pendapatan mereka jatuh -> melihat ekonomi semakin memburuk -> menghabiskan lebih sedikit -> penurunan harga -> ulangi Dengan demikian efek spiral ini dapat menyebabkan banyak sakit kepala bagi pemerintah terutama jika pemerintah berusaha melakukan sebanyak mungkin untuk meningkatkan harga.

Itulah pendapat saya mengapa deflasi tidak diinginkan.

Deflasi adalah ketika daya beli uang naik karena pengurangan mata uang yang tersedia atau peningkatan produktivitas. Gejala deflasi adalah penurunan yang terus-menerus dalam biaya barang dan jasa.

Kita harus melihat dua kemungkinan penyebab deflasi. Penyebab deflasi pertama yang mungkin adalah pengurangan jumlah mata uang yang tersedia dan yang kedua adalah peningkatan jumlah barang dan jasa yang tersedia bagi konsumen.

Mari kita lihat contoh ini. Ada empat jeruk dan empat pound, jika kita mendistribusikan secara merata jumlah uang yang tersedia (£ 4,00) ke jumlah barang yang tersedia (empat jeruk), maka setiap jeruk akan bernilai £ 1,00.

Sekarang, mari kita lihat contoh kedua ini. Jumlah mata uang yang tersedia berkurang dari £ 4,00 menjadi £ 2,00. Sekali lagi, jika kita mendistribusikan secara merata jumlah uang yang tersedia (£ 2,00) ke jumlah barang yang tersedia (empat jeruk), maka setiap jeruk akan bernilai £ 0,50. Anda dapat melihat bagaimana biaya masing-masing jeruk telah menurun - ini baik untuk konsumen karena harga barang turun dan mereka dapat membeli lebih banyak (ini dikenal sebagai peningkatan daya beli uang), tetapi buruk bagi pemerintah karena itu menunjukkan ekonomi bergerak sangat lambat (dikenal sebagai stagnasi) dan mereka perlu merespons dengan merangsang ekonomi dan mendorong lebih banyak orang untuk menghabiskan uang - jika ekonomi bergerak terlalu lambat dan mandek, maka ekonomi akan tumbuh sangat lambat dan mungkin mulai runtuh.

Oke, sekarang mari kita lihat contoh ketiga ini. Jumlah jeruk meningkat dari empat jeruk menjadi delapan jeruk. Sekali lagi, jika kita mendistribusikan secara merata jumlah uang yang tersedia (£ 4,00) ke jumlah barang yang tersedia (delapan jeruk), maka setiap jeruk akan bernilai £ 0,50 lagi. Ini bagus untuk konsumen karena sekali lagi, harga barang telah turun dan mereka dapat membeli lebih banyak, itu juga baik untuk pemerintah karena itu menunjukkan perekonomian berjalan dengan lancar dan ada banyak pertumbuhan ekonomi - karena ada peningkatan produktivitas dan lebih banyak jeruk diproduksi. Jenis deflasi ini cukup baik dan harus didorong.

Anda dapat melihat bagaimana tipe deflasi pertama cukup buruk dalam jangka panjang, tetapi tipe kedua sangat baik bagi konsumen dan dalam jangka panjang. Biasanya, pemerintah yang tidak berhutang akan mencari jenis deflasi kedua, namun pemerintah yang berhutang mencari inflasi dan tidak menyukai kedua jenis deflasi tersebut. Mengapa? Nah, deflasi buruk bagi debitor karena mereka harus membayar utang yang dipinjam dengan dolar bernilai lebih tinggi, ini secara efektif meningkatkan jumlah utang - ini buruk bagi pemerintah yang berhutang budi.

Banyak ekonom juga percaya bahwa di bawah deflasi, konsumen akan memilih untuk tidak membelanjakan dan akan menunggu harga turun lebih lanjut - namun, beberapa ekonom tidak setuju dengan ide ini karena kebanyakan orang akan membeli sesuatu ketika mereka membutuhkannya, mereka tidak akan menunggu lama untuk harga turun dan kemudian membelinya - kami memiliki mentalitas di mana semua orang menginginkan sesuatu ketika mereka baru dan ada juga hal-hal tertentu (seperti makanan) yang kita butuhkan sekarang, tidak di masa depan. Padahal, ini umumnya tergantung pada pandangan Anda.