Devaluasi Mata Uang dan penyebab Krisis Tequila

Saya membaca tentang beberapa krisis terkenal yang terjadi di masa lalu dan saya menemukan "krisis tequila" di meksiko selama tahun 1994-96.

Sebagai latar belakang, Krisis Tequila (juga dikenal sebagai Krisis Peso Meksiko atau krisis kesalahan Desember) adalah krisis mata uang yang dipicu oleh devaluasi tiba-tiba pemerintah Meksiko terhadap peso terhadap dolar AS pada Desember 1994, yang menjadi salah satu keuangan internasional pertama krisis yang dipicu oleh "pelarian modal", karena investor menarik diri dari Meksiko.

Penerbitan Tesbonos yang diperpanjang, obligasi Meksiko juga berkontribusi terhadap krisis

Apa mekanisme untuk devaluasi mata uang dalam kasus seperti ini?

Pemerintah Meksiko memiliki sejarah intervensi mata uang yang rumit, yang dapat dibaca dalam garis waktu terperinci di sini .

Namun, pada tahun 1994 devaluasi disebabkan oleh berakhirnya intervensi pemerintah. Hingga saat itu pemerintah Meksiko memiliki kisaran nilai USD yang dapat digunakan peso, jadi semacam patokan fleksibel untuk USD. Pada bulan Desember 1994 pemerintah memutuskan untuk membiarkan peso mengambang bebas dan peso didevaluasi secara alami melalui kekuatan pasar.

Krisis mata uang semacam ini telah terjadi berulang kali.

A) Biasanya suatu negara (pemerintah atau bank sentral) memutuskan bahwa, untuk memiliki stabilitas dan menarik modal asing, ia akan mengikat nilai mata uangnya dengan mata uang lain , biasanya dolar AS. Ini memperbaiki harga antara mata uang lokal dan asing. Ini bagus untuk siapa saja yang berpikir untuk memegang aset mata uang lokal karena itu meyakinkan Anda bahwa nilainya tidak akan berubah tiba-tiba. (Meksiko memutuskan untuk menetapkan harga peso menjadi sekitar 3 peso per dolar atau lebih.)

B) Dalam banyak krisis ini, yang terjadi adalah bahwa, karena inflasi, atau karena permintaan asing untuk aset lokal, harga yang dipilih oleh pemerintah untuk mata uang lokal dalam hal mata uang lokal menjadi tidak realistis. Barang-barang di rumah menjadi sangat mahal dibandingkan dengan barang-barang asing, sehingga negara mulai membeli lebih banyak barang asing , atau perusahaan-perusahaan mulai meminjam semakin banyak modal asing. 'Pinjaman' ini dilacak pada akun saat ini. Defisit transaksi berjalan Meksiko besar dan tumbuh sebelum krisis, sekitar 10-20 miliar dolar setahun. Selain itu, seperti standar pada saat itu, ia telah meminjam dari orang asing dalam bentuk mata uang dolar melalui Tesobonos. orang asing tidak akan membeli utang dalam mata uang peso ...

C) Ketidakseimbangan antara permintaan lokal untuk barang-barang asing (atau modal) dan permintaan asing untuk barang-barang atau modal lokal, akan menyebabkan depresiasi mata uang, melalui permintaan dasar dan keseimbangan pasokan. Sebaliknya, ketika negara memiliki nilai tukar tetap, ketidakseimbangan menyiratkan bahwa bank sentral harus menjual cadangan mata uang asingnya untuk menjaga harga mata uang lokal tetap. Bank sentral Meksiko menjual sekitar 30 miliar dolar aset ke dalam pasar dolar peso untuk mencoba menjaga harga tetap pada akhir 1994.

D) Pada titik tertentu, investor, spekulan, warga negara, dll. Menyadari bahwa ada ketidakseimbangan dan semuanya mungkin berakhir buruk. Karenanya, mereka melihat bahwa mata uang lokal dapat segera berubah harga !! Ini membuat mereka semua mencoba membeli mata uang asing dengan mata uang lokal sekaligus, untuk dilindungi! Tetapi bank sentral tidak memiliki cadangan devisa yang cukup untuk menjaga harga tetap dalam menghadapi permintaan tersebut, sehingga harus menerima perubahan harga mata uang lokal. Kaboom! Setelah penurunan besar dalam cadangan di bank sentral Meksiko, pemerintah menerima bahwa tidak mungkin untuk menjaga mata uang tetap dan membiarkannya mengambang - biarkan pasar menentukan harganya. Peso berubah harga dari 3,5 per dolar menjadi 7,5 dalam beberapa bulan, menetap di sekitar 6.