Apa alasan di balik penurunan tajam harga minyak mulai pertengahan 2014?

Hal-hal yang saya pertimbangkan:

• Kondisi ekonomi yang buruk di seluruh dunia dapat menyebabkan penurunan permintaan yang tidak terduga. Surplus yang dihasilkan telah mulai mendorong harga turun.

• Ini dapat diperburuk oleh satu dekade harga tertinggi yang mendorong investasi besar-besaran yang mengubah kapasitas pasokan. Saya tahu sebagian dari ini juga bisa merupakan hasil dari inovasi teknologi yang, selama beberapa tahun terakhir, telah mengubah kapasitas pasokan. Tambahkan ke ini penemuan yang relatif baru dari kantong minyak / gas alam di sini yang mulai dieksploitasi oleh produsen.

• Harga ekspektasi konsumen akan terus turun sehingga mereka tidak lagi membeli bahan bakar jika memungkinkan. Perlambatan permintaan ini sebenarnya dapat membantu memicu penurunan harga yang diharapkan. Ini bisa berkontribusi pada tekanan ke bawah yang stabil, saya pikir.

• Hubungan geopolitik antara Amerika, Arab Saudi, Rusia dan Iran. Saya tahu bahwa Arab Saudi dan rekan-rekan. dapat memangkas produksi dalam upaya untuk menghapus pasokan berlebih dan mendorong harga minyak naik lagi.

• Amerika sekarang adalah produsen minyak terkemuka dunia dan Amerika Serikat tidak mengimpor minyak sebanyak yang pernah dilakukannya. Fakta bahwa AS menggunakan minyak yang diekstraksi dan dimurnikan di dalam negeri memiliki implikasi yang jelas, dll. Sebuah pertanyaan menarik adalah bagaimana pengumuman OPEC baru-baru ini untuk tidak memangkas produksi dan sebaliknya membiarkan harga tetap rendah dapat mempengaruhi produksi dalam negeri di mana hal-hal seperti pengeboran horizontal dan fracking menaikkan biaya. ekstraksi.

Saya benar-benar akan menghargai langkah-langkah yang telah dibuktikan tentang apa yang telah menyebabkan perputaran harga minyak yang sangat tajam ini. Saya tahu dekade terakhir adalah masa rekor tertinggi ... jadi mengapa sekarang tanah longsor besar-besaran dalam nilai minyak?

Saya harus mengatakan saya berharap untuk mendengar dari ekonom yang mungkin memiliki pengetahuan khusus di sini. Saya memang memiliki gelar sarjana ekonomi dan saya telah membaca dan akrab dengan sebagian besar argumen umum. Saya mencari jawaban yang dibuktikan dengan baik dan menyeluruh yang akan memperdalam pemahaman saya tentang masalah ini.

Pemahaman saya tentang penurunan harga minyak baru-baru ini disebabkan oleh perubahan terbaru dalam pengeboran AS. Mereka sekarang adalah produsen minyak terbesar di dunia. Artikel oleh ekonom ini menjelaskan dengan baik.

Jawaban saya (sangat dipinjam dari ahli ekonomi.)

• Permintaan rendah karena aktivitas ekonomi yang lemah, peningkatan efisiensi, dan beralih dari minyak ke bahan bakar lainnya.

• Amerika telah menjadi produsen minyak terbesar di dunia, menciptakan banyak pasokan cadangan.

• Saudi dan sekutu Teluk mereka telah memutuskan untuk tidak mengorbankan pangsa pasar mereka sendiri untuk mengembalikan harga. Mereka dapat mengekang produksi dengan tajam, tetapi manfaat utama akan pergi ke negara-negara yang mereka benci seperti Iran dan Rusia. Arab Saudi dapat mentolerir harga minyak yang lebih rendah dengan mudah. Memiliki cadangan $ 900 miliar. Biaya minyak sendiri sangat sedikit (sekitar $ 5-6 per barel) untuk keluar dari tanah.

Untuk bacaan lebih lanjut, kali NY memiliki artikel yang layak menjelaskan sedikit lebih banyak.

sunting: Saya pikir aman untuk mengasumsikan bahwa OPEC memiliki kekuatan pasar. Mereka bisa mendapatkan minyak yang jauh lebih murah daripada pesaing mereka (sebagaimana disebutkan di atas).

Dengan mengingat hal itu, referensi di bawah ini memberikan model yang menjelaskan apa yang kita alami di sini. Persaingan Cournot tampaknya merupakan model yang sempurna untuk digunakan.

• Naoum-Sawaya, J. dan Elhedhli, S. (2010). Harga predator yang terkontrol dalam game Stackelberg multiperiode: pendekatan MPEC. J Glob Optim, 50 (2), pp.345-362.

Kutipan penting dari artikel di atas: "Setelah mengurangi atau menghilangkan persaingan, perusahaan predator dapat menaikkan harganya dan mengkompensasi kerugian dengan mendapatkan keuntungan monopoli dalam jangka panjang" .

Yang kedua ini memberikan gambaran singkat tentang OPEC dan perilaku mereka.

• OPEC merefleksikan sejarahnya. Salisbury, Peter, Intisari Ekonomi Timur Tengah.

Saya tidak dapat menemukan studi empiris yang membandingkan model Stackleberg dengan kartel OPEC, tetapi saya tidak ragu bahwa ini telah dilakukan sampai mati.

Saya akan terus maju dan mengakui bahwa saya tidak memiliki bukti empiris, dan ini lebih merupakan faktor yang perlu dipertimbangkan ketika mengevaluasi pergerakan masa depan di pasar minyak.

Ketika harga minyak turun, beberapa produsen minyak AS akan menemukan bahwa eksplorasi dan produksi yang berkelanjutan tidak menguntungkan. Ini akan berfungsi sebagai penyeimbang terhadap jatuhnya harga dan produsen memilih untuk memerintah dalam pasokan.

Masih harus dilihat apakah penurunan relatif dalam pasokan ini akan terbukti cukup untuk menyebabkan kenaikan harga pasar yang signifikan.

Faktor dasar dalam penurunan harga minyak bumi adalah peningkatan produksi di AS di ladang minyak serpih North Dakota dan Texas sebagai akibat dari penggunaan rekahan hidrolik bersama dengan pengeboran horizontal (hingga 2 mil horisontal dalam satu lubang bor tunggal). Selain itu, Menteri Perminyakan Saudi memilih untuk tidak mengurangi output mereka untuk meningkatkan harga internasional.International Energy Agency memperkirakan AS akan tetap menjadi produsen minyak bumi terbesar hingga 2020, meskipun Saudi dapat dengan mudah meningkatkan produksi mereka jika mereka memilih untuk melakukannya. Meskipun kami adalah produsen nomor satu, kami juga konsumen nomor satu minyak, mengimpor 7,5 juta barel minyak mentah per hari pada tahun 2014.

AS memang menjadi produsen minyak bumi nomor satu pada tahun 2014. Sebelumnya Saudia Saudi dan Rusia berada di peringkat atas AS.

Mengingat minyak sebagai komoditas yang tidak kadaluwarsa dan relatif mudah disimpan, saya percaya alasan penurunan harga minyak baru-baru ini jauh lebih bersifat politis daripada apa yang terkait dengan ekonomi. Rusia adalah produsen minyak mentah raksasa dan dana operasi pemerintah terkait erat dengan pajak ekspor minyak. Dengan menurunkan harga minyak, dunia secara efektif menekan Rusia dan mungkin itu adalah hukuman karena menyerang Ukraina.

Saya sangat suka penjelasan Jamzy dan percaya saya tidak menawarkan poin baru tetapi ingin menawarkan detail tambahan.

Permintaan

Kita melihat bahwa selain di Amerika Utara, ekonomi di seluruh dunia berada dalam sedikit kemerosotan. Tingkat pertumbuhan rendah di Eropa karena krisis zona euro. Tingkat pertumbuhan China telah terus menurun dekade ini karena penurunan produktivitas pekerja yang pada gilirannya dikaitkan dengan investasi di bidang infrastruktur dan real estat yang tidak memiliki efek yang sama seperti di masa lalu. Turunnya harga bijih logam telah menyebabkan penurunan pertumbuhan pada negara-negara pengekspor bijih seperti Chili dan Brasil. Ini berarti permintaan agregat untuk negara-negara di seluruh dunia tidak meningkat secepat yang diharapkan. Rendah AD (karena berbagai alasan di berbagai negara) -> kebutuhan yang lebih sedikit untuk input ke dalam ekonomi -> penurunan permintaan di pasar minyak bumi global -> penurunan harga

Selain itu, kami memiliki kendaraan yang semakin efisien dan transisi dari minyak di seluruh dunia. Lihat bagan ini ( http://www.c2es.org/docUploads/PV-fuel-economy-standards.jpg ) yang menunjukkan peningkatan dramatis dalam efisiensi bahan bakar kendaraan dalam beberapa tahun terakhir.

Terakhir, kami memiliki negara yang mencoba mendiversifikasi sumber energi mereka, baik untuk mengurangi mengekspos ekonomi mereka terhadap risiko geopolitik (misalnya Cina) atau untuk melindungi lingkungan (misalnya Eropa).

Pasokan

Libya dan Irak - Produksi minyak Libya pulih pada bulan September dan produksi Irak tidak terpengaruh oleh kerusuhan, bertentangan dengan harapan.

Pernyataan OPEC OPEC membuat keputusan pada November 2014 untuk mempertahankan produksi minyak kolektif pada 30 juta b / d meskipun pasokan melimpah karena semua faktor lain yang disebutkan. Maksudnya di sini cukup jelas: untuk menyingkirkan American Shale dan sumber-sumber minyak konvensional lainnya dari bisnis. Dengan memproduksi ekstraksi bensin dengan harga rendah, mereka memaksa setiap metode produksi dengan biaya lebih tinggi untuk shutdown baik sementara atau untuk selamanya, tergantung pada berapa lama mereka dapat mempertahankan 30M b / d. Lihat ( https://imfdirect.files.wordpress.com/2014/12/oil-4.jpg ) untuk kurva biaya.

Di samping catatan, ekonomi penyimpanan minyak juga menarik. Pedagang minyak saat ini menjaga tanker minyak penuh di lepas pantai karena harga yang tidak menguntungkan (dan juga karena tanker ini tidak akan diperlukan untuk membawa minyak ke mana pun karena permintaan yang kurang bagus). Di sisi lain, kita memiliki cadangan minyak bumi strategis yang (dalam kasus AS) sulit untuk mendapatkan minyak Habis (~ 45 hari untuk mengisi 5 juta barel dari penyimpanan), yang mengarah kepada orang-orang yang berargumen bahwa pemerintah AS tidak perlu repot mengisi ulang mereka.