Pengaruh informasi pada indeks saham

2

Aturan untuk memasukkan saham dalam indeks seperti S&P 500 adalah pengetahuan umum, jadi semua orang bisa tahu kapan misalnya perusahaan B akan memasukkan indeks, bukan perusahaan A. Karena ETF dan reksa dana yang melacak indeks harus membeli saham B dan menjual saham A, ini berpotensi digunakan oleh spekulan yang akan mencoba membeli B dengan cepat dan menjualnya ke ETF dengan harga tinggi, sementara membeli A dengan harga rendah dari ETF. Apakah spekulasi semacam itu berpengaruh pada harga saham?

Khususnya: Misalkan seseorang menciptakan indeks baru, X&Y 500, di mana identitas perusahaan dirahasiakan dan diungkapkan hanya kepada penerbit ETF dan reksa dana. Semua hal lain dianggap sama (misalnya perusahaan di kedua indeks sama kuatnya, memiliki potensi bisnis yang sama, volume ETF dari kedua indeks itu sama, dll.), Akankah indeks rahasia X&Y 500 berkinerja lebih baik daripada indeks yang diungkapkan S&P 500?

EDIT: Untuk membuat pertanyaan lebih fokus, asumsikan bahwa tidak ada cara untuk mengetahui terlebih dahulu saham mana yang akan masuk / keluar S&P 500 (mis. Saham ini dipilih secara acak). Jadi perbedaan antara S&P 500 dan X&Y 500 adalah bahwa stok di yang sebelumnya terungkap kepada semua pedagang pada saat yang sama, sementara saham di yang terakhir hanya diungkapkan kepada penerbit ETF.

supply-and-demand information stock-market Erel Segal-Halevi
sumber

Jawaban:

1

Jika Anda percaya hipotesis pasar efisien, maka jawabannya adalah tidak;

Pada saat informasi yang relevan (katakanlah, yang memungkinkan perusahaan untuk ditambahkan ke indeks mengungkapkan, harga saham secara otomatis akan mencerminkan harga seolah-olah sudah ditambahkan ke indeks, karena jika tidak akan ada arbitrase yang dapat ditutup dengan membeli saham di saat ini dan menjualnya ketika ETF masuk.

Dalam praktiknya, saya sudah mencobanya sendiri beberapa kali tetapi tampaknya secara umum pasar sudah mengambil investasi ETF di masa depan dengan harga yang cukup baik.

BPR
sumber
"karena kalau tidak akan ada arbitrase" - dan mungkin memang ada arbitrase yang ditutup dengan cepat, misalnya dengan bot perdagangan algo? Saya tidak mengatakan bahwa orang awam dapat mengambil untung darinya; sulit untuk bersaing dengan bot. Saya hanya mengatakan bahwa ETF mungkin hilang.
Erel Segal-Halevi
0

Asumsi kunci dalam pertanyaan Anda adalah bahwa daftar saham yang membentuk "X&Y 500" Anda dapat dirahasiakan. Dalam praktiknya banyak orang harus tahu, dan sulit untuk melihat bagaimana rahasianya dapat disimpan tanpa batas waktu. Dengan asumsi bahwa dimasukkan dalam indeks memberikan prestise perusahaan dan cenderung mendorong harga naik, mereka yang tahu cepat akan memiliki keuntungan: mereka bisa membeli saham ini lebih awal dengan diskon, dan kemudian ketika kata menyebar harga akan pergi dan mereka bisa menguangkan.

Mungkin itu tidak relevan ketika Anda berbicara tentang skenario hipotetis, dan apakah itu praktis atau tidak bukan masalah.

Jay
sumber
Saya ingin mengisolasi efek informasi. Jadi saya mengajukan pertanyaan teoretis di mana daftar itu memang dirahasiakan.
Erel Segal-Halevi