Dalam sebuah artikel oleh Jean-Michel Naulot tentang krisis keuangan 2007-2008, saya membaca (terjemahan saya):
Meskipun bank sentral memiliki reaksi teladan pada saat krisis [2007-2008], mereka kemudian melakukan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan menyuntikkan mata uang secara besar-besaran ke dalam sistem keuangan, tidak seperti sebelumnya. Sebagian besar aset likuid ini diinvestasikan ke aset berisiko dan spekulasi. Utang swasta naik lagi.
Dalam 20 tahun terakhir, sistem umpan balik hutang yang jahat telah meningkat: ketika krisis pecah, belanja publik dihidupkan kembali secara besar-besaran dan pendapatan pajak berkurang, karenanya hutang publik melonjak. Bank-bank sentral mempertahankan suku bunga rendah untuk periode waktu yang lama dan hutang swasta naik cukup, terutama di negara-negara dengan tingkat ketidaksetaraan yang tinggi. Utang swasta yang berlebihan mengarah pada krisis baru, yang mendorong ...
Paragraf kedua menunjukkan bahwa utang publik naik karena program pengeluaran publik dan karena penerimaan pajak yang lebih rendah selama masa-masa sulit tidak dikompensasi dengan pendapatan pajak yang lebih tinggi selama masa booming. Namun paragraf pertama menunjukkan bahwa ada lebih banyak utang publik daripada pekerjaan umum (yang menguntungkan publik) dan pajak rendah (yang menguntungkan siapa pun yang mendapat tarif pajak rendah). Ke mana uang yang "disuntikkan secara masif dan tahan lama"?
Apakah ini merujuk pada paket stimulus? Kepada pemerintah yang memberikan kompensasi untuk lembaga keuangan yang gagal bayar? Siapa yang mendapatkan uangnya? Apakah pinjaman ini (yang tampaknya tidak dilunasi) atau hadiah?
Jawaban:
Pertanyaan itu menyentuh beberapa poin, tetapi saya dapat mencoba menjelaskan "ke mana perginya uang dalam krisis" dengan sebuah contoh dari Portugal:
Dengan krisis beberapa perusahaan dan lembaga keuangan bangkrut, yang berarti bahwa pemerintah meningkatkan pengeluaran dengan stabilisator otomatis seperti subsidi pengangguran => lebih banyak pengeluaran publik karena lebih banyak subsidi dan hilangnya pajak yang dikumpulkan dari perusahaan dan gaji
Diduga karena aset beracun internasional, serta beberapa spekulasi media, beberapa bank tidak lagi menghadapi tanggung jawab mereka, menyatakan kebangkrutan - lihat bank BES misalnya. Orang-orang panik karena uang yang mereka miliki di bank dapat menghilang tiba-tiba, sehingga pemerintah menasionalisasi bank, menjamin simpanan setiap orang, dengan asumsi kerugian bank. Ini berarti bahwa pemerintah meningkatkan biayanya dalam jutaan euro untuk menyelamatkan bank ini dan lainnya, demi kepentingan stabilitas keuangan nasional.
Jika Anda lebih melihat bagaimana bank sentral menyuntikkan uang dalam perekonomian, lihat label jumlah uang beredar .
sumber