Overcapitalization tampaknya tidak memiliki definisi yang jelas.

Untuk beberapa orang tampaknya berurusan dengan rasio keluaran saat ini (Y) dibandingkan keluaran optimal (Y *). Sebuah perusahaan akan kelebihan modal jika Y & lt; Y *, artinya dapat meningkatkan output tanpa harus merekapitalisasi.

Orang lain mendefinisikannya sebagai Ekuitas + Utang & gt; "Nilai Aset Sejati"

Saya suka definisi kedua tetapi subjektif.

Saya mencoba memahami konsep overcapitalization dalam konteks penilaian perusahaan.

Output perusahaan $ Y $ (dalam Nilai ditambahkan syarat, yaitu melebihi nilai pembelian dari layanan dan bahan pihak ketiga) didistribusikan sebagai hadiah untuk faktor-faktor produksi. Nyatakan $ K $ the nilai buku aset perusahaan. Gunakan notasi standar $ L $ untuk pembayaran input tenaga kerja / sumber daya manusia untuk produksi. Nyatakan $ r $ tingkat pengembalian modal yang diukur sehubungan dengan nilai buku modal perusahaan dan tunjukkan $ w $ remunerasi rata-rata layanan modal manusia. Lalu kita punya

$$ Y = rK + wL $$

Bergantung pada pasar, industri, dan beberapa hal lainnya, kita dapat memperkirakan $ r ^ * $, tingkat pengembalian yang dimiliki perusahaan "rata-rata", jika harus dinilai sebagai pengguna modal yang efisien yang dialokasikan untuk itu, untuk output yang diberikan dan biaya modal manusia. $ r ^ * $ biasanya diestimasi dengan berapa pengembalian di pasar dan industri (kita tidak pergi ke luar industri karena kita mengenali keberadaan "kekhususan aset"). Terkait dengan $ r ^ * $, tingkat modal yang efisien, $ K ^ * $. Jadi kita juga punya

$$ Y = r ^ * K ^ * + wL $$

mengarah ke

$$ rK = r ^ * K ^ * \ menyiratkan r = r ^ * \ frac {K ^ *} {K} $$

Jika kita memilikinya

$$ r & lt; r ^ * \ menyiratkan r ^ * \ frac {K ^ *} {K} & lt; r ^ * \ menyiratkan K ^ * & lt; K $$

dan kita dapat mengatakan dengan pasti bahwa ketidaksetaraan tidak menunjukkan kecenderungan untuk berubah dalam waktu dekat, maka kita dapat berargumen bahwa perusahaan tidak menggunakan secara efisien jumlah modal saat ini yang tampaknya dimiliki, baik karena "fungsional" inefisiensi "(bagaimana segala sesuatu diatur dan bekerja di dalam perusahaan dan dalam penyampaian bisnisnya, aspek kualitatif), atau karena pemanfaatan modal yang ada saat ini (aspek kuantitatif).

Kisah "kapitalisasi berlebihan" pada dasarnya mengasumsikan "efisiensi fungsional" tetapi ia melihat pemanfaatan modal yang kurang, dan karena itu menganjurkan pengurangan modal / aset yang saat ini di bawah kendali perusahaan.

Untuk mengukurnya kita memiliki relasi ($ K_E = $ Kelebihan Modal)

$$ K_E = K - K ^ * = K- \ frac {r} {r ^ *} K = \ kiri (1- \ frac {r} {r ^ *} \ kanan) K $$

$ r $ dan $ K $ diukur dari laporan keuangan perusahaan, sementara $ r ^ * $ dari rata-rata tertimbang industri.

Saya tidak berpikir istilah ini didefinisikan dengan sangat baik. Saya pikir itu tergantung pada konteksnya. Saya memiliki dua kemungkinan. Saya akan mencoba memberikan referensi masing-masing.

Definisi yang Mungkin 1

Yang pertama bertepatan dengan jawaban @Alecos. Berikut ini diambil dari awal " Pengaruh Kapitalisasi Berlebih dengan Diversifikasi dan Subsidi Lintas , "oleh Rozek, diterbitkan dalam jurnal Surat Ekonomi :

Komponen dasar dari teori regulasi adalah model yang dikembangkan   oleh Averch dan Johnson (1962). Hasil utama adalah bahwa perusahaan monopoli,   tunduk pada batasan tingkat pengembalian, akan memilih modal-tenaga kerja yang lebih besar   rasio daripada yang meminimalkan biaya untuk tingkat output yang diputuskannya   menghasilkan. Hasil ini dikenal sebagai efek kapitalisasi berlebihan atau A-J. SEBUAH   asumsi penting dalam model ini adalah bahwa tingkat pengembalian yang diizinkan adalah   lebih besar dari biaya pasar modal. Jika kebalikannya benar, maka diatur   monopolis akan kekurangan modal.

Kemungkinan Definisi 2

Definisi kedua yang mungkin bersamaan dengan definisi yang diberikan pada Investopedia.com .

Ketika sebuah perusahaan telah mengeluarkan lebih banyak hutang dan ekuitas daripada nilai asetnya. Perusahaan yang kelebihan modal mungkin membayar lebih dari yang dibutuhkan untuk bunga dan dividen. Mengurangi hutang, membeli kembali saham dan merestrukturisasi perusahaan adalah solusi yang mungkin untuk masalah ini. ... Kebalikan dari overcapitalization adalah undercapitalization, yang terjadi ketika perusahaan tidak memiliki arus kas maupun akses ke kredit yang dibutuhkan untuk membiayai operasinya. Undercapitalization paling umum terjadi di perusahaan-perusahaan dengan biaya awal yang tinggi, terlalu banyak hutang dan / atau arus kas tidak mencukupi dan pada akhirnya dapat menyebabkan kebangkrutan.

Sedangkan definisi pertama adalah yang berurusan dengan penggunaan input produksi yang efisien, definisi kedua ini lebih berkaitan dengan struktur modal dalam literatur keuangan perusahaan.

Ini mengingatkan saya pada "masalah arus kas bebas." Ini adalah masalah keagenan yang dijelaskan dalam literatur keuangan perusahaan yang muncul di perusahaan kaya tunai. Saya berasumsi bahwa kapitalisasi berlebihan dapat merujuk pada situasi ini. Artinya, mereka memiliki lebih banyak uang daripada yang dibutuhkan untuk membiayai operasi mereka. Berikut adalah deskripsi dasar masalah arus kas bebas, yang diberikan dalam Buku Jean Tirole Teori Keuangan Perusahaan :

Mengikuti Easterbrook (1984) dan Jensen (1986,   1989), Bagian 5.6 berfokus pada perusahaan kaya tunai, didefinisikan   sebagai perusahaan dengan arus kas masuk yang melebihi efisiensinya   kebutuhan atau peluang reinvestasi. Seperti itu   perusahaan memiliki kelebihan likuiditas yang harus “dipompa   "agar tidak digunakan pada proyek boros,   diversifikasi yang tidak beralasan, tunjangan, dan sebagainya.   Daftar industri Jensen (1989) dengan potensi uang tunai gratis   masalah aliran meliputi baja, kimia, televisi   dan penyiaran radio, pembuatan bir, tembakau, dan   produk kayu dan kertas.   Secara keseluruhan, kekurangan likuiditas dan arus kas bebas   Masalahnya adalah dua sisi dari koin yang sama. Kunci   masalah dalam desain pembiayaan jangka panjang adalah untuk memastikan   itu, pada tahap menengah, jumlah yang tepat   uang tersedia untuk pembayaran operasi   biaya dan untuk investasi kembali dan jumlah yang tepat   dibayarkan kepada investor. Apakah ini menghasilkan jaring   inflow (kasus kekurangan likuiditas) atau arus keluar (the   kasus arus kas bebas) penting untuk pemahaman   pembiayaan perusahaan, tetapi merupakan konvensi murni   sejauh menyangkut prinsip-prinsip ekonomi. Dan,   memang, kami hanya menafsirkan kembali kekurangan likuiditas   Model untuk mendapatkan sisi lain, arus kas bebas   model.